生物制药考研(生物制药考研方向及科目)

生物制药考研，生物制药考研方向及科目

2021 年不得不说是投资很艰难的一年，展望2022年，拥抱3大成长性赛道不失为一个好的策略。

“成长性”是2022年投资关键词

站在当下的角度展望2022年，投资关键词是“成长性”，即关注长期成长性的行业，再具象到公司，应该是在胜负未分的具有成长行业里找赢家。总结来说就是“成长不息，周期不止”。

从行业的角度来分析，成长性表现在三个方面：第一是行业最初的阶段，所谓的行业渗透期，其渗透率不足10%；第二个阶段是成长期，渗透率在10%-50%；第三个阶段是成熟期，渗透率在50%以上。

从公司的角度看，主要指一些在持续增强自身竞争力、快要兑现利润的公司，以及投了费用，但还没体现在收入和利润端的企业。

具体赛道上，2022年重点关注这三大领域：元宇宙、新能源、生物制药

一、元宇宙

2021年元宇宙可以说是风风火火，让很多人都了解到元宇宙这个词，但是很多人也只是有个概念并不明白怎么一回事，元宇宙或是改变人们未来社交方式，开创工作娱乐新模式的全新概念。2022年则是不断强化人们对于这一概念认知的一年。元宇宙的表现可以说有目共睹，出现了不少的绩优潜力股。

1、英伟达(NVDA.US)

英伟达推出多款产品，不仅为开发者提供建立虚拟新世界的软件，还提供为虚拟世界构建基础所需的硬件。其核心产品被命名为“Omniverse”，定位工程师的元宇宙，能通过英伟达旗下的CPU、CUDA、光追等软硬件技术，真正将元宇宙落实到工业场景。

已于去年12月推出测试版，英伟达称其是一个仿真和协作平台，用来模拟仓库、工厂、物理和生物系统、5G边缘、机器人、自动驾驶汽车等。Omniverse平台的发布，奠定了元宇宙工业的技术的基础。而这个能够带来百亿美元增长的引擎是Omniverse。英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示，在Omniverse上，英伟达收入可能会一半来自硬件销售，一半来自软件许可。

2021年英伟达第三季营收达71．03亿美元，创历史新高，与上年同期的47．26亿美元相比同比增长50％。英伟达第三财季毛利率为65.2%，与上年同期的62.6%相比上升260个基点。净利润为24．64亿美元，同比增长84％。

2、微美全息(WIMI.US)

微美全息是“元宇宙全息AR第一股”，专注于全息云服务，主要聚集在车载AR全息HUD、3D全息脉冲LiDAR、头戴光场全息设备、全息半导体、全息云软件、全息汽车导航、元宇宙全息AR/VR设备、元宇宙全息云软件等专业领域。2021年，许多产业巨头纷纷投入元宇宙市场，而2022年会是元宇宙起飞、突破的一年，微美全息抓住元宇宙市场增长机会，加快产业的布局，不断完善元宇宙产品矩阵，加强元宇宙底层技术上的研发，扩大企业的元宇宙市场份额，从而继续在元宇宙赛道创造价值。

微美全息经过五年的发展，目前已经建立了比较完备的全息技术研发体系、全息内容制作和储备体系、全息商业化体系。微美全息拥有图像处理和展示、模型输入/输出、3D建模方面的相关技术专利195件，拥有软件著作权325项，制作的高品质的、高逼真度的全息内容超过4600项。2021年最新财报显示，该公司总收入为1.708亿元人，整体营业收入较2020年同期增长约202.2%，毛利润同比增长189.8％。展望2022年，在元宇宙和全息AR产业推动下，其业绩也将保持持续的高速增长。

3、Roblox(RBLX.US)

2021年“元宇宙”话题引导者 Roblox 由创始人 David Baszucki 和 Erik Cassel 创建于 2004 年，起初的产品是一个 2D 模拟物 理实验室，用于研究使用互动物理观测汽车碰撞等现实需求，之后创建 Dynablox（后更名为 Roblox），是一个混合了沙盒游戏和在线社交，面向青少年教育市场的游戏网站。经过多年的发 展，Roblox 已经构建了基于 UGC 生态的商业闭环：Roblox 为游戏开发者提供工具及服务，协助 开发者在平台上创作和发布游戏。平台借助游戏吸引玩家前来体验和购买，同时将收入的一部分 反哺给开发者，从而激发开发者的创作热情，以提升平台的玩家规模和活跃度。

公司的毛利率低于30%，且目前仍然处于发展的较为中期的阶段，研发、销售与管理费用的规模效应认为体现，目前的经营 仍然处于亏损阶段，经营亏损率在 2018 年、2019 年、2020 年和 2021 年前三季度分别为 26.9%、15.0%、28.8%和 26.3%。由于收入成本相对刚性，扭亏的情况可能需要等待收入规模的提升摊薄 研发、销售和管理费用率后才能实现。

元宇宙包括基础设施建设、硬件设备、软件应用等多个领域。从基础数据库建设，到智能穿戴设备，再到下游游戏、媒体应用，2022年元宇宙将带动行业电子、计算机、通信、传媒多个细分赛道全面复苏。

二、新能源汽车

2021 年是新能源汽车爆发之年，今年1-11 月，我国新能源汽车产销分别完成302.3 万辆和299 万辆，同比均增长1.7 倍，新能源车渗透率已达12.7%。中国新能源汽车迎来增长浪潮势不可挡。2022年在新能源车确定性增长的背景下，汽车高端组件配件如：汽车芯片、汽车传感器、汽车图像与显示设备等赛道迎来长久的增长机会。

1、特斯拉(TSLA.US)

2021年全年特斯拉共生产930,422辆新车，交付936,172辆新车。Model S和Model X车型的产量为24,390辆，交付量为24,964辆；Model 3和Model Y的产量为906,032辆，交付量为911,208辆。

回顾特斯拉三季度总营收为137.57亿美元，与去年同期的87.71亿美元相比增长57%。调整后净利润为20.93亿美元，去年同期为8.74亿美元相比增长139%。三季度调整后每股收益为1.86美元，与去年同期0.76美元相比增长145%。特斯拉汽车第三季度的总汽车产量为237823辆，同比增长64%。

2、蔚来(NIO.US)

蔚来2021年交付量为91,429台，同比增长109.1%，连续两年翻番。截至2021年底，蔚来累计交付167,070台。值得一提的是，在2022年，蔚来将交付三款新车型。

今年第三季度，蔚来总营收98.053亿元人民币(15.218亿美元)，同比增长116.6%，环比增长16.1%。其中，销售额为86.368亿元人民币（13.404亿美元），销售毛利率为18.0%，综合毛利率为20.3%。综合毛利率方面，蔚来三季度的数据为20.3%，2020年同期为12.9%，2021年第二季度为18.6%。

3、小鹏汽车(XPEV.US)

作为国内唯一一家自行开发全栈自动驾驶软件的汽车公司小鹏汽车，2021年全年累计交付98155辆智能车，同比增长263%；2021年P7累计交付达到60569辆，同比增长302%；2021年共交付29721辆G3和G3i智能SUV，同比增长148%；2021年P5总交付达到7865辆。

今年第三季度，小鹏汽车营收达57.2亿元人民币，同比增长187.4％。其中，汽车销售收入为54.6亿人民币，同比增长187.7％。毛利率方面，今年Q3小鹏汽车毛利率为14.4％，上季度为11.9％，而去年同期则为4.6％。

根据最新发布的政策，2022年要保持现行购置补贴技术指标体系框架及门槛要求不变，而补贴规模从原来预期的200万台补贴规模上限放开，实现贯穿2022年全年的补贴。

这意味着，随着新能源车规模大幅提升带动的降成本能力提升，2022年年末，新能源车增量很强。

三、生物制药

2021年是国家“十四五”规划开局之年，也是“健康中国2030”战略黄金十年新起点。在新冠疫情持续肆虐两年之下，医药健康行业已成为全球竞逐的产业新高地。生物医药行业正在发生哪些变化？支撑行业成为“黄金赛道”的逻辑是否还存在？未来是否值得持续深度关注？答案或许可以在2021年中找到，也可能会随着2022年的发展而慢慢浮现。

据投资银行 SVB Leerink 估计，到年底，将有十多家大型制药公司将拥有平均超过 200 亿美元的现金，其中六家将持有 300 亿至 700 亿美元的现金。辉瑞、Moderna 和 BioNTech在过去一年迎来丰收，冠状病毒疫苗的高额收入使他们的现金持有量激增。

辉瑞预计其疫苗今年的销售额将达到 360 亿美元，明年至少将达到 290 亿美元——该疫苗或成为历史上年销售额最高的医药产品。

1、辉瑞(PFE.US)

辉瑞将在2022年新冠口服药物Paxlovid产量预测从8000万提高到1.2亿疗程，计划在2022年向FDA提交口服药物Paxlovid的新药申请，以获得监管部门的全面批准。

辉瑞(Pfizer)公司最新的财报显示，上一季度的收益和销售额增加了一倍多，远高于分析师早前的预测，辉瑞公司继而提高全年的业绩展望。第三季度的收益为77亿美元，比去年同期增长133%，收入飙升至241亿美元，增长134%。两项数据都轻松超过了分析师的预测结果，很大程度上要归功于其Covid-19疫苗。仅疫苗业务就占了辉瑞公司销售额的60%以上，因为疫苗收入从一年前的17亿美元上升到146亿美元。

2、Moderna(MRNA.US)

Moderna公布了mRNA新冠疫苗50µg和100µg剂量加强针对Omicron变种的初步中和抗体数据：与未接种加强针相比，目前批准的50µg mRNA-1273加强针接种将Omicron（奥密克戎）的中和抗体水平提高了约37倍，100µg剂量加强针接种将中和抗体水平提高了约83倍。

Moderna三季度营收49.7亿美元，较去年同期、即欧美批准其新冠疫苗广泛使用之前的1.58亿美元大幅提升，但比市场预期的62.1亿美元少了12.4亿美元之巨。其主要产品mRNA新冠疫苗季度收入48.1亿美元，环比增长15%，弱于市场预期的62.7亿美元。营业利润35.6亿美元，去年同期为亏损2.35亿美元，净利润33.3亿美元，去年同期为净亏损2.3亿美元。研发费用5.21亿美元，同比增长51%，高于预期的4.78亿美元。

3、再生元制药公司(REGN.US)

成立于1988年的再生元制药，2020年产品收入55亿美元（总收入85亿美元），在全球制药企业TOP50中排行第28位。

再生元制药最新的第三季度财报显示，再生元制药Q3营收为34.53亿美元，同比增长51%;净利润为16.32亿美元，同比增长94%。摊薄后每股收益为14.33美元，去年同期为7.39美元。预计2021年全年研发支出将在28.45-29.15亿美元之间;全年资本支出在5.45-5.75亿美元之间。

目前，整个生物医药行业，与十年前形成了不一样的格局。过去一款创新药物从临床到上市需要经历较长的时间，但如今，新药上市速度显著加快。而这主要基于两点：一是市场，二是技术。通过50多年来生命科技的发展，医药行业已经进入百花齐放、百家争鸣的状态，好的时代已经到来。

随着基础科学的突破，那些遥不可及或完全未知的分子和生物靶标正在变得可及。一些创新技术值得关注，包括细胞治疗、基因治疗、CAR-T细胞疗法、和针对 DNA 和 RNA 的治疗方法。远期来讲，科学创新依然是推动药物迭代的主要因素。

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